织梦CMS - 轻松建站从此开始!

恒丰棋牌游戏平台_APP_网页_官网

当前位置: 主页 > 新闻资讯 > 公司新闻 >

前海开源首席经济学家杨德龙:迎接A股市场“黄金十年”

时间:2019-12-01 01:56来源:未知 作者:恒丰棋牌 点击:
【前海开源首席经济学家杨德龙:迎接A股市场黄金十年】未来十年是中国资本市场大发展的十年。也是继楼市结束黄金十年之后新的黄金十年。现在A股市场一半利润都是银行带来的,将
广告位API接口通信错误,查看德得广告获取帮助
【前海开源首席经济学家杨德龙:迎接A股市场“黄金十年”】“未来十年是中国资本市场大发展的十年。也是继楼市结束‘黄金十年’之后新的‘黄金十年’。现在A股市场一半利润都是银行带来的,将来可能有一半的利润都是消费公司带来的,再过十年可能有一半利润变成科技公司带来的。”11月22日,前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙表示。(21世纪经济报道)   “未来十年是中国资本市场大发展的十年。也是继楼市结束‘黄金十年’之后新的‘黄金十年’。”11月22日,前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙表示   11月22日,在“证券量化服务发布会暨2019量化投资大赛启动仪式”,杨德龙做了《迎接A股市场“黄金十年”》主题分享   杨德龙认为,“现在A股市场一半利润都是带来的,将来可能有一半的利润都是消费公司带来的,再过十年可能有一半利润变成科技公司带来的。”   杨德龙预计,2020年指数变化和今年差不多——20%左右的涨幅。但是好的公司,消费和科技股的公司要继续持有,明年还是会继续跑赢指数,绩差股和题材股还会继续下跌,甚至明年会出现更多的公司跌破一元面值退市,未来十年会有大量的低价股、绩差股退市,如果大家持仓没有调整的话,趁现在的机会赶紧调仓   杨德龙建议,在A股投资,价值投资和量化投资可以结合在一起。一方面,在价值投资上,长期要选业绩能够兑现的好股票;另一方面,可以通过量化的手段,提高收益,降低持仓成本   要看明年的趋势首先要看长期的趋势,只有了解未来十年国家对资本市场的定位,了解资本市场的走势我们才能更好地去布局明年   杨德龙解释,过去十年干什么都没有炒房赚的多,但是现在国家提出“房住不炒”的定位,加上房子价格确实比较高了,预期回报率下降,这两年成交量下降非常厉害。无论是从国家的政策引导、还是居民的财富配置都偏向资本市场,资本市场将迎来“黄金十年”   杨德龙的“黄金十年”逻辑来源于对宏观经济变化的分析。最近公布的三季度数据,我国GDP呈现出逐级回落的态势,三季度已经降到了6%,四季度有可能破6,这是大家最近比较担心的问题   杨德龙指出,我国GDP的下降是趋势性的下降,在完成工业化之后,经济增长的模式已经发生了根本性的变化。经济增速下行是必然的,一方面是经济总量已经达到90多万亿人民币,GDP相当于美国GDP的70%,是日本GDP的2.5倍,是俄罗斯GDP的10倍。在这个情况下再保持8%以上的高速增速已经不现实   “过去经济高增长主要是靠投资拉动、出口的带动,但是现在受到了比较大的挑战。”杨德龙说,增速下降,工业化基本完成,所以工业投资必然也是下降的,而高铁、建设已经完成了大部分,所以未来的投资增速下降是必然的   杨德龙指出,值得注意的是,现在经济已经转型了,我们不能光看GDP的数字,而是要看GDP背后的增长质量   其逻辑是,GDP是一个收入的概念,不是利润。比如说中美之间的GDP比较,过去四十年是美国经济大发展的四十年,但是GDP年均增速只有2%,但是在这四十年美国诞生了一批伟大的企业,美国的股市在过去四十年是一个长牛的走势,并不是说GDP越高经济质量越高。中国GDP过去十年增速都是在8%以上,但是中国股市却原地踏步,上市公司盈利增速也没有赶上美国上市公司盈利增长的速度,根本的原因就是GDP仅仅反应了经济的产值,而没有反应经济的利润   杨德龙举例,手机的生产组装在中国富士康,富士康生产一部手机成本大概是900块钱,加上一百块钱的加工费之后卖给公司,公司卖给中国消费者7000、8000元一部。同样的100块钱GDP,但是中国公司的毛利率可能只有3%,而美国很多上市公司的毛利率是30%,甚至更高   杨德龙认为,现在中国经济已经发生了重大的转型,过去依靠投资、出口,现在逐步转向依靠科技、消费   “这几年资本市场涨的比较好的板块有两个,一个是消费板块,一个是科技板块。因为这两个方向是现在经济转型的方向,将来的经济增长主要是靠消费拉动以及科技带动。” 杨德龙说   杨德龙指出,无论是“消费”还是“科技”都有一个共同的特点,就是毛利率大大高于工业品、投资品,经济增速下降是因为“引擎”变了。比如说原来引擎是2.4排量的,现在变成了2.0排量,但是因为经济附加值高了,相当于2.0的排量加上了涡轮增压,相当于我们经济利润增速体现到上市公司上,体现到消费和科技上市公司上,它们反而有可能产出更多利润   “现在A股市场一半利润都是带来的,将来可能有一半的利润都是消费公司带来的,再过十年可能有一半利润变成科技公司带来——这就是经济在转型。”杨德龙认为   杨德龙说,很多人还在讲GDP下降,但他看到的是经济转型带来的机会。不能光看工业企业,工业企业增速必然是下降的,因为经济已经完成了工业化,现在我们不需要那么多的钢铁、煤炭、航运、化工,所以这些行业在经济中的占比会越来越小,它们在资本市场的中的占比也会越来越小。这也能解释为什么过去十年上证指数几乎原地踏步   前段时间某一天,上证指数的收盘价2977,十年前的同一天是2976点,十年间相对指数只涨了一点   “除了指数编制的问题之外,还有一个很重要的原因,就是中国经济在过去十年已经发生了巨大的变化。”杨德龙说,十年前我们无法在家里面点餐,美团、还没有出来,、腾讯、,也就是所谓的BATJ在经济作用还没有那么大,但是现在已经发生了很大的变化。可以说以BATJ为代表的新经济企业是过去十年经济转型的成果,他们对我们的生活产生了巨大的影响   杨德龙指出,值得关注的是,虽然这些企业是我们经济转型的成果,我们日常的支出大部分都贡献给了这些企业,但是这些企业没有一个在A股市场上市。相当于A股市场完美的错过了经济转型的成果,A股投资者都没有享受到经济转型的成果   “更差的是A股投资者承担了经济转型的成本,成就了一个阿里,成就一个马云,几乎毁掉了中国所有的商业。现在商场几乎没有人,而这些商场都在A股上市,他们以前市值几百亿,高的上千亿,现在只有十几亿。”杨德龙说,有的商场上市公司市值还没有账上的现金多,现在这些企业清算掉可能比现在的市值大。这些商场在A股市场,有些公司股价跌了50%、80%,都在往下面拉指数   杨德龙表示,一方面是消费类公司不断上涨,像茅台,不断往上拉指数。另一方面,经济在转型,钢铁、煤炭、有色、化工,这些工业行业以前在A股市场,一家公司动辄是上千亿市值,现在已经跌到可怜的几百亿,它们在往下拉指数。“过去十年上市指数怎么能涨?经济转型的成果都不在这里,而经济转型成本都被A股投资者承担。”   “我们看这一点反而应该对未来有信心,就是说我们现在设立科创板,现在开始重视研发,培育下一个华为、下一个BATJ,这些企业如果能成功,并且在A股上市,那可能在未来十年产生新的投资机会。”杨德龙说   “如果把传统的工业从上市公司剔除,只看盈利增长,消费、科技的这些公司,包括和券商,实际上过去十年上证指数至少是翻一倍的。如果说把BATJ、把美团、加到A股上市指数里面,现在指数绝对不是3000而是6000点。从这个角度可以理解过去十年A股没有机会的原因,以及未来十年可能有机会的逻辑。”杨德龙说   “我建议大家关注三个方向,第一是消费;第二是科技,这是未来十年、二十年要大力发展的方向;第三个就是券商,券商和是金融板块里面增长确定的。”杨德龙说   杨德龙指出,值得关注的是,未来十年券商行业会发生巨大的变化。今年对外开放的程度大大加快,今年出台的改革开放措施是史无前例的,几乎每个月都有改革开放的措施,改革开放进程向前迈了一大步。金融市场开放也大大提前,今年取消了QFII额度限制,又提前一年允许外资券商、外资、外资、外资基金进入中国,也就是说到了明年一月一号后,外资券商将会进来。这给国内券商一方面带来了压力,可能会造成国内券商竞争加剧,在另一方面将会产生“鲶鱼效应”,有实力的券商会在竞争中超越国际证券公司,没有优势的券商可能会被淘汰并购重组。为了应对外国券商的压力,中国券商公司可能会迎来并购重组的机会,也有可能会迎来净资本增加的机会,因为券商的净资本和外资券商相比差距是很大   杨德龙在2016年提出的“千点大反弹”、价值投资理念和白龙马股等几个概念。特别是“白龙马股”概念值得重视,就是“白马+行业龙头”,茅台、格力这些白龙马股价在过去三年不断的创新高,其中茅台涨了五倍   杨德龙介绍,除了楼市和股市的“跷跷板”转向了股市,国家对资本市场的定位已经提到了前所未有的高度,政府工作报告中讲到资本市场是国家重要竞争力的核心组成部分。这说明未来十年国家会大力资本市场,现在只有发展资本市场才能解决当前的困局,而地方融资平台负债累累,也没办法通过大搞投资来发展经济了。现在唯一能做的就是把资本市场搞起来,让有了财富效应,大家才有钱去消费。现在发展资本市场是国家转型升级唯一的道路,没有其它的方法   杨德龙认为,从行业发展来看,现在实业大部分已经产能过剩,大部分行业进入到寡头垄断阶段,现在再做实业跟行业龙头竞争几乎必死无疑。比如说做家电,你和格力、美的、海尔竞争基本上没有什么胜算,“这时候最好的选择是去买格力、买美的的股权,这样相当于抓住了企业的增长机会。所以未来的实业资本也会大量的进入资本市场,买这些龙头股”   杨德龙认为,未来十年什么资产可以跑赢通胀(注:这里通胀不是3%的CPI,而是指的人民币购买力的下降速度,大致测算在8%左右)?什么资产的年收益可以到8%以上?一个是优质的股票,另外一个就是核心房产,除了这两个,其他资产很难跑赢人民币购买力的下降,也就是说如果每年不超过8%的投资回报率,实际上你的资产就是缩水的   杨德龙表示,白马+行业龙头,不仅要公司现在业绩是白马股,而且还要是行业龙头,因为行业龙头在经济下行的时候具备更大的优势,可能会进一步扩大份额,而非龙头的企业生存相对困难一些。所以在投资实业的时候一定投资行业的龙头,无论是大行业的龙头,还是细分行业龙头。传统行业,比如说消费金融,可以买一些龙头,对于一些小行业,科技行业,可以买一个细分行业的龙头,这些年涨的好的科技股也都是一些细分行业的龙头   “现在散户投资者占比已经从80%降到了50%,未来十年可能要降到30%,A股逐步从散户主导的市场变成机构主导的市场。”杨德龙介绍   杨德龙表示,机构投资者喜欢什么股票,什么股票才会涨。就像以前散户喜欢什么股票,什么股票涨一样,因为谁有力量谁决定了什么股票涨。现在机构的占比越来越大,将来讲任何故事和题材的公司,如果不能落实到业绩上,全部都没有意义。比如,前段时间区块链可以说是大的政策利好,总共只炒了三天就开始跌了,当年雄安新区还连续炒了七天,估计下次概念股可能炒半个小时就该跌了,因为它们没有业绩,只是一个题材,将来会不会释放业绩呢?有可能,那我们要等到释放业绩之后再买,因为大家这几年被骗子公司爆雷给炸完了,再也没有人相信未来的故事,大家只相信当前的业绩,大家就想我现在买的股票一定是今年就能得到分红的,我买了这个公司是可以睡得着觉,这是因为市场教训了投资者,只有业绩好的公司才有价值   “战略投资和量化投资可以很好的结合。”杨德龙指出,因为价值投资就是你要买好公司,做好公司的股东,通过长期的持有分享公司增长的价值,最典型的就是茅台、格力这些公司   杨德龙认为,但是在A股市场波动很大,每天、每月、每年都有波动,这时候通过量化的手段,通过T+0操作可以降低持仓的成本。这时候你可能长期持有这些股票,券商通过智能运算帮你做了T+0,降低了这些成本。这样投资人在持有公司股票的过程中,获得了公司股价上涨的收益,而通过量化的方法可能可以把投资人其他成本一年下降10%左右,甚至更多,这时候投资人的总收益会更高   杨德龙表示,一方面,价值投资主要用在选股上,长期一定要选好股票,无论是做量化还是做技术分析,标的一定要是业绩能够兑现的公司;另一方面,就是通过量化的手段,提高超期收益,降低持仓成本,这是一个有效的结合,因为中国的市场还是一个波动比较大的市场   筹码集中+外资加仓 23股股东户数大幅下降!这些股年报业绩大增(名单)   “华为开始研发IGBT 正在挖人”!一则消息令芯片股沸腾 什么是IGBT   筹码集中+外资加仓 23股股东户数大幅下降!这些股年报业绩大增(名单)   今天上证小幅低开,随后盘中一路震荡上行突破了2920点的压力,最高上攻到半年线日,我上次加仓后已经一个多星期没减仓了,因为两次探2891收盘在收回来   亲,《再说我的板块和个基》先说明三点:一、我码字只面对小白,因此重操作,具体、务   亲,《再说我的板块与个基(续一)》【消费板块两只】我曾专门码字说明《消费板块要重   郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据   免责条款隐私条款风险提示函意见建议在线客服天天基金客服热线客服邮箱:span>恒丰棋牌 恒丰棋牌app 恒丰棋牌手机版官网 恒丰棋牌游戏大厅 恒丰棋牌官方下载 恒丰棋牌安卓免费下载 恒丰棋牌手机版 恒丰棋牌大全下载安装 恒丰棋牌手机免费下载 恒丰棋牌官网免费下载 手机版恒丰棋牌 恒丰棋牌安卓版下载安装 恒丰棋牌官方正版下载 恒丰棋牌app官网下载 恒丰棋牌安卓版 恒丰棋牌app最新版 恒丰棋牌旧版本 恒丰棋牌官网ios 恒丰棋牌我下载过的 恒丰棋牌官方最新 恒丰棋牌安卓 恒丰棋牌每个版本 恒丰棋牌下载app 恒丰棋牌手游官网下载 老版恒丰棋牌下载app 恒丰棋牌真人下载 恒丰棋牌软件大全 恒丰棋牌ios下载 恒丰棋牌ios苹果版 恒丰棋牌官网下载 恒丰棋牌下载老版本 最新版恒丰棋牌 恒丰棋牌二维码 老版恒丰棋牌 恒丰棋牌推荐 恒丰棋牌苹果版官方下载 恒丰棋牌苹果手机版下载安装 恒丰棋牌手机版 恒丰棋牌怎么下载

相关推荐:



(责任编辑:恒丰棋牌)
织梦二维码生成器
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
广告位API接口通信错误,查看德得广告获取帮助